Oggi Zinzino ha pubblicato il suo rapporto intermedio per il terzo trimestre del 2025. Di seguito sono riportate le nostre prime impressioni sui risultati, comprese le deviazioni dalle nostre stime aggiornate.

In linea con il preannuncio delle vendite del 3 ottobre, Zinzino ha registrato una crescita del fatturato del 47% nel terzo trimestre del 2025. 

Il tasso costantemente elevato è trainato da una forte crescita organica e da fusioni e acquisizioni in regioni chiave, principalmente Europa centrale, Asia-Pacifico e Nord America.

Non ci sono ulteriori commenti sulle previsioni di vendita per il 2025. 

Nell'ultimo rapporto, l'amministratore delegato auspicava una crescita di circa il 50% per il 2025, ben al di sopra dell'obiettivo finanziario di una crescita media del 20%.

Considerata la forte crescita delle vendite del 65% a ottobre e le recenti acquisizioni, riteniamo che i precedenti commenti del management siano ragionevoli.

I margini sono stati chiaramente superiori alle nostre previsioni, il che era correlato a un margine lordo più elevato di quanto ipotizzato. 

Zinzino cita costi delle materie prime inferiori, un mix geografico positivo e livelli di remunerazione normalizzati per i distributori durante il trimestre. 

Alla luce del continuo e solido slancio di crescita, delle fusioni e acquisizioni e della sorpresa positiva sui margini, probabilmente apporteremo modifiche al rialzo alle nostre stime e alla valutazione a seguito della pubblicazione del rapporto.

I ricavi totali sono aumentati del 47% nel terzo trimestre del 2025, raggiungendo i 784 milioni di corone svedesi, in linea con i dati preliminari di vendita già pubblicati a ottobre.

L'utile lordo è cresciuto del 55%, raggiungendo i 277 milioni di corone svedesi, rispetto alla nostra previsione di 245 milioni di corone svedesi. 

Su base annua, il margine lordo è aumentato, contrariamente alle nostre aspettative, di 1,8 punti percentuali, attestandosi al 35,4%. La nostra previsione era del 31,2%.

L'EBITDA è aumentato a 110 milioni di corone svedesi (63), corrispondente a un margine del 14%. La nostra stima era di 81 milioni di corone svedesi, corrispondenti a un margine del 10,3%.

Il risultato EBIT è aumentato dell'87% su base annua, attestandosi a 101 milioni di corone svedesi, corrispondenti a un margine del 12,9%. 

La nostra stima era di 73 milioni di corone svedesi, corrispondenti a un margine del 9,3%.

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